Kriptovalute, digitalne ili virtuelne valute koje koriste kriptografiju za sigurnost, postale su značajan fenomen u globalnom finansijskom sistemu. Još od pojave Bitcoina 2009. godine, tržište kriptovaluta je eksponencijalno raslo, stvarajući hiljade različitih kriptovaluta i rastući ekosistem berzi, digitalnih novčanika i drugih povezanih usluga. Sa tim rastom, rasla je i potreba za čvrstim regulatornim okvirima kako bi se riješili problemi prijevara, tržišne manipulacije i održala finansijska stabilnost. Ovaj članak istražuje uticaj kriptovaluta na globalni finansijski sistem i istražuje potrebu za efikasnim regulatornim mjerama.
Uticaj kriptovaluta na globalni finansijski sistem
Poremećaj tradicionalnih finansijskih sistema
Kriptovalute predstavljaju izazov za tradicionalne finansijske sisteme nudeći alternativu konvencionalnim valutama i finansijskim uslugama. Omogućuju transakcije između pojedinaca bez potrebe za posrednicima kao što su banke, što može smanjiti transakcione troškove i povećati brzinu transakcija. Ovo depersonaliziranje mreže (ili “isključivanje finansijskih posrednika”) ima potencijal da demokratizuje pristup finansijskim uslugama, posebno u regionima sa slabom bankarskom infrastrukturom.
Finansijska inkluzija
Kriptovalute imaju potencijal da poboljšaju finansijsku inkluziju omogućavajući pristup finansijskim uslugama onima koji nemaju banku ili imaju nedovoljno bankovne usluge. Prema podacima Svjetske banke, oko 1,7 milijardi ljudi širom svijeta nema pristup tradicionalnim bankarskim uslugama. Kriptovalute mogu ponuditi ovim pojedincima način čuvanja i prijenosa vrijednosti bez potrebe za bankovnim računom. Na primjer, u zemljama sa visokim stopama inflacije, kriptovalute mogu poslužiti kao skladište vrijednosti, štiteći štednju pojedinaca od devalvacije.
Investicije i špekulacije
Tržište kriptovaluta privuklo je značajna ulaganja, kako malih investitora, tako i institucionalnih igrača. Obećanje visokih prinosa dovelo je do špekulativnog trgovanja, uz visoku volatilnost cijena koja je karakteristična za tržište. Iako ova volatilnost može dovesti do značajnih dobitaka, ona također nosi rizik od velikih gubitaka, koji mogu imati šire implikacije na finansijsku stabilnost ako se radi o velikim iznosima.
Inovacije u finansijama
Kriptovalute su potaknule brojne inovacije u finansijskom sektoru. Decentralizovane financije (DeFi), na primjer, koriste blockchain tehnologiju da ponude finansijske proizvode i usluge bez tradicionalnih posrednika. To uključuje platforme za pozajmljivanje i zaduživanje, decentralizovane berze i ‘prinos’, gdje korisnici mogu zaraditi kamatu na svoje kriptovalute. Iako ove inovacije mogu povećati efikasnost i stvoriti nove finansijske mogućnosti, one također uvode nove rizike kojima je potrebno upravljati.
Potreba za regulatornim okvirima
Rješavanje prijevara
Jedan od najvećih izazova na tržištu kriptovaluta su prijevare. Nedostatak regulative i nadzora doveo je do brojnih prevara, Ponzi šema i lažnih početnih ponuda kovanica (ICO). Na primjer, skandal BitConnect, koji se ispostavio kao Ponzi šema, prevario je investitore za milijarde dolara. Regulatorni okviri su neophodni kako bi se investitori zaštitili od takvih prijevara.
Efikasna regulativa bi trebala uključivati obavezne mjere otkrivanja podataka, protokole protiv pranja novca (AML) i zahtjeve poznavanja svog klijenta (KYC). Ove mjere mogu pomoći u osiguravanju transparentnosti poslovanja kompanija za kriptovalute i pružiti investitorima informacije potrebne za donošenje informiranih odluka.
Suzbijanje tržišne manipulacije
Manipulacija tržištem je još jedno ključno pitanje na tržištu kriptovaluta. Budući da je relativno manje tržište u poređenju sa tradicionalnim finansijskim tržištima, podložnije je taktikama manipulacije poput “pump-and-dump” šema, gdje se cijena kriptovalute veštački naduvava kako bi privukla investitore prije nego što manipulatori prodaju svoje dionice uz profit, što dovodi do pada cijene.
Regulatorna tijela trebaju razviti alate i strategije za otkrivanje i sprečavanje takvih aktivnosti. To uključuje nadzor aktivnosti trgovanja, saradnju sa berzama kriptovaluta radi praćenja transakcija i stroge kazne za one koji su proglašeni krivima za manipulaciju.
Osiguravanje finansijske stabilnosti
Sve veća integracija kriptovaluta u širi finansijski sistem izaziva zabrinutost za finansijsku stabilnost. Ekstremna volatilnost kriptovaluta može predstavljati rizik ne samo za pojedinačne investitore, već i za finansijske institucije koje su sve više izložene ovoj imovini. Na primjer, značajan pad cijena može dovesti do velikih gubitaka za institucije koje posjeduju značajnu imovinu kriptovaluta, što potencijalno dovodi do šire finansijske nestabilnosti.
Regulatorni okviri moraju riješiti ove rizike uspostavljajući jasne smjernice za izloženost finansijskih institucija kriptovalutama. To može uključivati kapitalne zahtjeve, protokole upravljanja rizikom i testiranje na stres kako bi se osiguralo da institucije mogu izdržati šokove na tržištu kriptovaluta.
Promoviranje inovacija uz osiguranje sigurnosti
Jedan od ključnih izazova za regulatore je uspostavljanje ravnoteže između promoviranja inovacija i osiguranja sigurnosti. Previše stroga regulativa mogla bi ugušiti inovacije i natjerati kompanije za kriptovalute da rade u manje reguliranim jurisdikcijama, potencijalno povećavajući rizike. S druge strane, nedostatak regulative može dovesti do značajne štete za potrošače i sistemskih rizika.
Regulatori bi trebali usvojiti uravnotežen pristup koji podstiče inovacije uz istovremeno uvođenje zaštitnih mjera za zaštitu investitora i održavanje finansijske stabilnosti. Ovo može uključivati okruženja u kojima se novi proizvodi i usluge mogu testirati pod regulatornim nadzorom, kao i stalni dijalog između regulatora, učesnika u industriji i drugih dionika.
Međunarodna koordinacija
S obzirom na globalnu prirodu kriptovaluta, međunarodna koordinacija je od suštinskog značaja. Regulatorni pristupi mogu se značajno razlikovati među zemljama, što dovodi do regulatorne arbitraže, gdje kompanije prelaze u jurisdikcije sa povoljnijim propisima. To može potkopati napore u borbi protiv prijevara, tržišne manipulacije i finansijske nestabilnosti.
Međunarodna tijela kao što su Radna grupa za finansijsku akciju (FATF) i Međunarodna organizacija komisija za hartije od vrijednosti (IOSCO) mogu igrati ključnu ulogu u podsticanju saradnje i usklađivanju propisa između jurisdikcija. Radeći zajedno, zemlje mogu stvoriti efikasnije i kohezivnije regulatorno okruženje za kriptovalute.
Pravna klasifikacija i oporezivanje
Pravna klasifikacija kriptovaluta ostaje sporno pitanje, a različite jurisdikcije ih tretiraju kao robu, vrijednosne papire ili valute. Ova klasifikacija ima značajne implikacije na oporezivanje i regulaciju. Potrebne su jasne i dosljedne zakonske definicije kako bi se osigurala sigurnost učesnicima na tržištu i osiguralo da su kriptovalute pravilno oporezovane i regulirane.
Porezne politike treba također riješiti, jer kriptovalute predstavljaju jedinstven izazov za porezne vlasti. Pitanja kao što su oporezivanje dobiti, tretman transakcija kriptovalutama i zahtjevi za izvještavanje trebaju biti jasno definirana kako bi se spriječila utaja poreza i osiguralo pravedno oporezivanje.
Zaštita interesa potrošača
Zaštita potrošača je još jedan ključni aspekt regulacije kriptovaluta. Mnogi mali investitori nemaju potpuno razumijevanje rizika povezanih s kriptovalutama, što može dovesti do značajnih financijskih gubitaka. Regulatorni okviri bi trebali uključivati mjere za zaštitu potrošača, kao što je zahtijevanje transparentnog otkrivanja rizika, osiguravanje poštenih praksi kompanija za kriptovalute i pružanje pravnih lijekova u slučajevima prijevare ili zloupotrebe.
Obrazovne inicijative također mogu igrati ključnu ulogu u zaštiti potrošača. Povećanjem svijesti i razumijevanja kriptovaluta i povezanih rizika, regulatori mogu pomoći investitorima da donesu odluke na osnovu boljih informacija.
—
Porast kriptovaluta predstavlja transformacijski razvoj u globalnom finansijskom sistemu, nudeći i mogućnosti i izazove. Iako kriptovalute imaju potencijal za povećanje finansijske uključenosti, demokratizacije pristupa finansijskim uslugama i podsticanja inovacija, također nose značajne rizike vezane za prevaru, tržišnu manipulaciju i finansijsku stabilnost.
Efikasni regulatorni okviri su ključni za rješavanje ovih rizika i osiguravanje da se prednosti kriptovaluta mogu ostvariti uz zaštitu investitora i održavanje finansijske stabilnosti. Takvi okviri bi trebali uravnotežiti potrebu za promicanjem inovacija sa potrebom za jakim zaštitnim mjerama i uključiti međunarodnu koordinaciju za stvaranje kohezivnog regulatornog okruženja. Baveći se ovim izazovima, regulatori mogu pomoći u oblikovanju sigurnije i otpornije budućnosti za tržište kriptovaluta.
Boris Plavljanić
Post Kriptovalute i regulativa: Uticaj na globalni finansijski sistem i potreba za regulatornim okvirima prvi put se pojavio na PC CHIP-u.
Izvor: ( pcchip.hr / ITRevolucija.com )